2013年8月12日

金融觀點:收購「華盛頓郵報」還是「華盛頓郵報公司」?亞馬遜CEO貝佐斯的「 興趣」vs. 波克夏CEO巴菲特的「投資」


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近日讀到一篇我想會令不少讀者困惑的翻譯新聞

<<華盛頓郵報被收購 巴菲特估賺10億美元 總報酬率超過9000%>>,內容摘錄如下:
亞馬遜執行長 Jeff Bezos 宣布要以 2.5 億美元,買下華盛頓郵報 (Washington Post)((US-WPO)) 公司所有資產對公司最大股東巴菲特來說,他的先見之明又得到高額回報。
資料指出,巴菲特從 1973 年開始投資華盛頓郵報,到 2004 年止,他花了共約 1100 萬美元,持有 170 萬股。
另依據波克夏最新公布資料,巴菲特仍持有相同的股份,並未賣出。以今年第 1 季為止市值計算,他所持有股份價值為 7.72 億美元。
需要留意的是,華盛頓郵報股價近來持續攀高,光是今年就上漲了 55%。以盤後交易價格計算,華盛頓郵報股價接近 598 美元,因此,巴菲特持股的市值已經突破 10.1 億美元。
由此計算,巴菲特這次的投資,累計共約 40 年時間,所獲回報為 9080% 左右。
讀者一定聽過華盛頓郵報,就是那個1970年代揭露水門事件亦迫使尼克森總統辭職的報紙,非常具備聲譽的好媒體,這也是亞馬遜網站執行長貝佐斯個人所要收購的公司。

然而,目前波克夏擁有的可是華盛頓郵報公司的股份,也就是華盛頓郵報的母公司,根據這間公司2012年年報顯示,只有14%的營收來自於報紙與出版業務。所以台灣翻譯的媒體可能混淆,所以才說貝佐斯要買下華盛頓郵報 (Washington Post)((US-WPO)) 公司所有資產,應為買下華盛頓郵報所有資產才是。

再來談談這份報紙的收購吧,關於亞馬遜網站執行長貝佐斯""個人""為什麼要收購虧損連連的華盛頓郵報,我想已經有非常多的新聞在探討,也可以從貝佐斯致華盛頓郵報員工公開信(中譯 原文)了解:
The values of The Post do not need changing. The paper's duty will remain to its readers and not to the private interests of its owners.
《華盛頓郵報》的價值不需要做任何改變。《華盛頓郵報》是為讀者負責,而不是對為其股東利益。
貝佐斯不想改變傳統報紙媒體所提供的價值,或許未來真的能為亞馬遜公司的內容提升核心競爭力,然而以目前華盛頓郵報的營運狀況,恐怕難以說服亞馬遜董事會來收購這個連年虧損的報紙,所以才以個人的方式來收購。

然而被貝佐斯說得這句話,卻也道出台灣媒體的困境,因為反過來說,經理人的目標就是最大化股東價值,一但媒體私有化,主編選擇腥羶色、短視、去國際化的新聞又有何不對呢?因為只要提高收視率增加廣告收入,這就是他們的使命。

我想目前台灣缺少的是,挺正直媒體的讀者,也少了像貝佐斯一樣的媒體經營者。

再來看看華盛頓郵報公司,這間經營穩健( http://goo.gl/j0SqzN)連年獲利的公司,他的淨資產是美金27億元(自然不可能被貝佐斯以2.5億元收購...),近年也是穩定的配股,旗下Kaplan(主營高等教育、考試準備服務等業務)為主要獲利子公司,又少了華盛頓郵報這個虧損的投資,自然股價就大漲了。實在不得令人敬佩巴菲特選公司的眼光,以及持股40年的耐心。
 



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   MBAtics & Y.H.
畢業於台灣頂尖 MBA,對新事物保持好奇熱愛工作,一樣重視生活。
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