金融觀點：收購「華盛頓郵報」還是「華盛頓郵報公司」？亞馬遜CEO貝佐斯的「 興趣」vs. 波克夏CEO巴菲特的「投資」

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近日讀到一篇我想會令不少讀者困惑的翻譯新聞

<<華盛頓郵報被收購 巴菲特估賺10億美元 總報酬率超過9000%>>，內容摘錄如下：

亞馬遜執行長 Jeff Bezos 宣布要以 2.5 億美元，買下華盛頓郵報 (Washington Post)((US-WPO)) 公司所有資產。對公司最大股東巴菲特來說，他的先見之明又得到高額回報。

資料指出，巴菲特從 1973 年開始投資華盛頓郵報，到 2004 年止，他花了共約 1100 萬美元，持有 170 萬股。

另依據波克夏最新公布資料，巴菲特仍持有相同的股份，並未賣出。以今年第 1 季為止市值計算，他所持有股份價值為 7.72 億美元。

需要留意的是，華盛頓郵報股價近來持續攀高，光是今年就上漲了 55%。以盤後交易價格計算，華盛頓郵報股價接近 598 美元，因此，巴菲特持股的市值已經突破 10.1 億美元。

由此計算，巴菲特這次的投資，累計共約 40 年時間，所獲回報為 9080% 左右。

讀者一定聽過華盛頓郵報，就是那個1970年代揭露水門事件亦迫使尼克森總統辭職的報紙，非常具備聲譽的好媒體，這也是亞馬遜網站執行長貝佐斯個人所要收購的公司。

然而，目前波克夏擁有的可是華盛頓郵報公司的股份，也就是華盛頓郵報的母公司，根據這間公司2012年年報顯示，只有14%的營收來自於報紙與出版業務。所以台灣翻譯的媒體可能混淆，所以才說貝佐斯要買下華盛頓郵報 (Washington Post)((US-WPO)) 公司所有資產，應為買下華盛頓郵報所有資產才是。

再來談談這份報紙的收購吧，關於亞馬遜網站執行長貝佐斯""個人""為什麼要收購虧損連連的華盛頓郵報，我想已經有非常多的新聞在探討，也可以從貝佐斯致華盛頓郵報員工公開信(中譯 原文)了解：

The values of The Post do not need changing. The paper's duty will remain to its readers and not to the private interests of its owners.

《華盛頓郵報》的價值不需要做任何改變。《華盛頓郵報》是為讀者負責，而不是對為其股東利益。

貝佐斯不想改變傳統報紙媒體所提供的價值，或許未來真的能為亞馬遜公司的內容提升核心競爭力，然而以目前華盛頓郵報的營運狀況，恐怕難以說服亞馬遜董事會來收購這個連年虧損的報紙，所以才以個人的方式來收購。

然而被貝佐斯說得這句話，卻也道出台灣媒體的困境，因為反過來說，經理人的目標就是最大化股東價值，一但媒體私有化，主編選擇腥羶色、短視、去國際化的新聞又有何不對呢?因為只要提高收視率增加廣告收入，這就是他們的使命。

我想目前台灣缺少的是，挺正直媒體的讀者，也少了像貝佐斯一樣的媒體經營者。

再來看看華盛頓郵報公司，這間經營穩健( http://goo.gl/j0SqzN)連年獲利的公司，他的淨資產是美金27億元(自然不可能被貝佐斯以2.5億元收購...)，近年也是穩定的配股，旗下Kaplan(主營高等教育、考試準備服務等業務)為主要獲利子公司，又少了華盛頓郵報這個虧損的投資，自然股價就大漲了。實在不得令人敬佩巴菲特選公司的眼光，以及持股40年的耐心。
 

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   MBAtics & Y.H.
畢業於台灣頂尖 MBA，對新事物保持好奇；熱愛工作，一樣重視生活。
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